JAKARTA — Kenaikan harga perak telah menciptakan gelombang permintaan yang luar biasa dari para investor ritel. Setelah mengalami kenaikan hampir 150% pada tahun sebelumnya, logam mulia ini terus meningkat di tahun 2026, dengan kenaikan sekitar sepertiga dalam beberapa minggu terakhir. Perkembangan ini terjadi di tengah era imperialisme baru yang dipimpin oleh pemerintahan Trump, serta serangan terhadap Federal Reserve.
China menjadi pusat awal dari antusiasme tinggi terhadap koin dan batangan perak, meskipun harga sudah mencetak rekor. Firat Sekerci, manajer umum Public Gold DMCC, dealer bullion berbasis di Dubai, mengatakan bahwa permintaan terbesar yang pernah ia lihat membuat banyak kilang di Turki kehabisan stok batangan kecil seperti 10 ons atau 100 ons selama 10 hari terakhir.
Investor ritel di Turki kini bersedia membayar hingga US$9 per ons di atas harga patokan global di London untuk mendapatkan perak. Premi juga meningkat di seluruh Timur Tengah. Dua pedagang yang mengetahui masalah ini menyebutkan bahwa hal ini mendorong bank-bank global untuk memprioritaskan pengiriman ke negara-negara tersebut, sehingga mengurangi pasokan logam yang sampai ke India dan meninggalkan permintaan di sana tidak terpenuhi.
Kenaikan harga yang signifikan pada Oktober lalu menunjukkan bagaimana kendala pasokan lokal dapat dengan cepat berdampak secara global, terutama untuk logam yang kurang likuid seperti perak. Saat itu, pembelian besar-besaran oleh orang India menjelang festival Diwali, bersama dengan kekhawatiran tarif yang membuat pasokan terkunci di AS, menguras likuiditas di London dan mendorong harga patokan perak ke level tertinggi sejak 1970-an.
Menurut Samit Guha, CEO MMTC-PAMP India Pvt., permintaan investor terhadap perak di India kini bahkan lebih tinggi daripada Oktober lalu. Batangan dan koin berukuran kecil sedang populer. Impor perak batangan perusahaan tersebut telah meningkat lebih dari dua kali lipat antara Oktober dan Desember tahun lalu, tetapi perusahaan kesulitan memenuhi permintaan domestik sekaligus menerima permintaan yang tidak biasa untuk memurnikan logam bagi pelanggan di Korea Selatan, Uni Emirat Arab, Vietnam, dan Malaysia.
“Apa pun yang kami produksi, kami jual. Kami bisa memasok 25% lebih banyak koin dan batangan dan pasar akan menyerapnya,” katanya. Perusahaan refinery logam mulia biasanya memproduksi batangan perak yang lebih besar, sekitar 1.000 ons atau 15 kg, yang merupakan ukuran pengiriman standar untuk pasar dan bursa utama. Hal ini memperburuk kekurangan koin dan batangan berukuran kecil yang populer di pasar ritel.
“Tidak masuk akal bagi perusahaan penyulingan untuk meningkatkan produksi dan berinvestasi pada lini produksi baru untuk meningkatkan pasokan kilobar, karena mereka memiliki sedikit visibilitas tentang ke mana permintaan akan bergerak selanjutnya,” kata Sunil Kashyap, direktur pelaksana FinMet Pte Ltd., yang memasok bahan baku perak ke perusahaan refinery.
Krisis pada Oktober 2025 juga telah mengurangi persediaan di beberapa lokasi, sehingga pasar kekurangan cadangan. Persediaan yang terkait dengan Bursa Berjangka Shanghai pulih sebagian pada awal Desember, tetapi sekarang telah jatuh lagi ke posisi setelah krisis pada Oktober.
Menurut seorang manajer di sebuah perusahaan refinery besar, lonjakan permintaan telah menyebabkan batangan emas lama dengan berbagai tingkat kemurnian kembali beredar. Harga perak di Shanghai melonjak di atas patokan internasional pekan lalu, bahkan setelah memperhitungkan pajak pertambahan nilai (PPN) sebesar 13% yang ditanggung oleh importir.
“Sebagian besar pembelian perak ritel dilakukan sepenuhnya secara tunai, bukan dengan margin, jadi meskipun harga turun, banyak yang akan tetap memegangnya atau bahkan menggunakan penurunan harga untuk menambah posisi. Jadi permintaan sebenarnya cukup tangguh terhadap penurunan harga,” kata Zijie Wu, analis dari Jinrui Futures Co.
